Vinsttillväxten bär börsen
Börsen har hittills stått pall mot räntorna, och förklaringen är enligt Blomgren vinsttillväxt. Räntenivåerna har passerat gräns efter gräns, framför allt i USA, men det har inte slagit mot aktiekurserna.
Vinsterna ökar kraftigt hos teknikjättarna i USA. Samtidigt tjänar oljebolagen mycket pengar på de höga energipriserna. Får analytikerna rätt stiger vinsterna i USA med nästan 30 procent i tredje kvartalet, och med ungefär lika mycket under helåret 2026.
Även på den bank- och verkstadstunga Stockholmsbörsen är grundtipset solida vinstökningar, enligt Blomgren.
Industrin håller emot, bilar och bygg är svagare
Orderingången var stark hos många industribolag i halvårsrapporterna. Sedan dess har inköpschefsindex månad efter månad visat bra eller stigande tryck i industrin i Sverige, övriga Europa och USA.
Särskilt datacenter, flyg och försvar pekar brant uppåt. Verkstadsbolagen är därmed närmast oberörda av Irankriget och tullbråken, skriver Blomgren.
Det finns svagare delar. Exponering mot personbilar, särskilt i Kina, är en tydlig riskfaktor, och både Volvo Cars och Volkswagen har utfärdat vinstvarningar. Även bygg och infrastruktur kan få vänta längre på en vändning.
Banker och nätmäklare brukar vinna på stigande räntor, eftersom deras räntenetto förbättras. Volvos första prognoser för efterfrågan på lastbilar och anläggningsmaskiner under 2027 blir en vägvisare om nästa år.
AI kan slå mot tjänstemännen
Konjunkturen talar för få varsel inom industrin. Bland tjänstemannabolag kan AI däremot bli en joker, skriver Blomgren.
”AI-relaterade besparingar kan mycket väl komma att dra in som en kall vind på kontorsgolven.”
Strid mellan goda och onda börskrafter
Dagens Industris Mikael Vilenius beskriver läget som en fajt mellan ”de goda och de onda börskrafterna”. På ena sidan står Irankriget, stigande energipriser och högre räntor. På den andra finns signaler om bättre konjunktur, stigande vinster och bolag som överraskar positivt.
